Desde março de 2021, os chamados Brazilian Depositary Receipts (BDR) estão liberados para todos os brasileiros. Ou seja, qualquer pessoa pode, através de sua conta na corretora, investir em ações de empresas estrangeiras.

Atualmente, a B3 possui mais de 700 BDRs listados, sendo a grande maioria de ações dos Estados Unidos. Mas o que são os BDRs e como funciona a exposição desses ativos ao exterior? Confira a resposta agora, bem como as vantagens e desvantagens dos BDRs.

Exposição indireta

O BDR, como o próprio nome entrega, é um recibo, um certificado negociado na bolsa brasileira. Esse recibo, por sua vez, é lastreado em ações de uma determinada empresa. Por exemplo, os BDRs da Tesla, Apple e Netflix são lastreados em ações das suas respectivas empresas.

Em outras palavras, os BDRs não são ações em si, mas recibos que as representam. O investidor que adquire um BDR não compra uma ação de determinada empresa, mas sim aplicando no BDR responsável pela compra da ação.

Com efeito, os preços dos certificados geralmente são bem distintos dos valores das ações empresariais nas bolsas de seus próprios países. Mesmo que seja utilizada a cotação em dólar, o preço dos BDRs ainda terá diferenças substanciais.

Mesmo assim, o mercado de BDRs segue em expansão no Brasil, de acordo com dados da B3. Em agosto, 10.491 investidores possuíam ao menos um BDR em sua carteira — uma disparada de 7.236% em relação a dezembro de 2020 e aumento de 8,83% em relação a julho.

Tipos de BDRs

Os BDRs se dividem basicamente em dois tipos: patrocinados e não patrocinados. Nos BDRs patrocinados, a empresa que deseje ter suas ações negociadas na B3  precisa comunicar essa intenção a uma instituição depositária. Essa instituição, geralmente um banco, ficará responsável pela emissão e negociação desses BDRs.

Já nos BDRs não patrocinados, a iniciativa de lançar os recibos é tomada pela própria instituição financeira. Neste caso, não precisa haver um acordo prévio com a empresa cujas ações servirão de lastro do BDR.

Além dessa classificação, os BDRs patrocinados possuem uma outra subdivisão em tipos: BDRs de nível I, II e III.

Códigos dos BDRs

Outra particularidade dos BDRs são os códigos dos seus tickets, cuja numeração é totalmente diferente de outros ativos. Os tickets de BDRs possuem as mesmas quatro letras, mas o número pode variar de 32 a 35.

Os BDRs patrocinados podem levar os códigos 32 (Nível 2) ou 33 (Nível 3), enquanto os BDRs não patrocinados levam os códigos 34 ou 35.

• AAPL35;
  AAPL = quatro letras maiúsculas que representam o nome da empresa – neste exemplo, um BDR da Apple;
  35 = número que representa o BDR não patrocinado;

• FBOK33;
  FBOK = 04 letras maiúsculas que representam o nome da empresa – neste exemplo, o BDR do Facebook;
  34 = número que representa o BDR não patrocinado.

Vantagens e desvantagens dos BDRs

Os BDRs apresentam uma série de vantagens, sobretudo para os pequenos investidores. As principais delas são:

• exposição ao dólar, servindo como proteção de portfólio contra as oscilações de mercados emergentes;

• recebimento de dividendos em moeda forte (nota: o BDR só pagará dividendos se a empresa também pagar. Se a Google não paga dividendos, então o seu BDR também não distribuirá);

• diversificação de investimentos;

• acesso a ações de mercados internacionais sem a necessidade de abertura de conta nos países de origem das empresas;

• não é necessário realizar remessas para o exterior, e portanto, o investidor não pagará IOF e altos spreads de cotação.

Contudo, também há desvantagens em se expor ao mercado internacional por meio dos BDRs. São elas:

• apesar da liberação para pessoas físicas, muitos BDRs possuem baixa liquidez nas negociações;

• há uma diferença de custo entre os BDRs e as ações estrangeiras que pode ser mais desfavorável para os recibos;

• os dividendos distribuídos pelos BDRs são taxados em 5%, o que não ocorre com os dividendos pagos em dólar;

• BDRs estão sujeitos ao mercado e às leis brasileiras e, portanto, aos mesmo riscos jurídicos do país;

• poucas opções: enquanto no Brasil existem pouco mais de 700 BDRs, as bolsas dos EUA somam mais de 8 mil ativos;

• nos EUA é possível comprar frações de uma ação, algo que não é permitido com os BDRs no Brasil.

Em suma, os BDRs são uma alternativa de investimento que está em expansão no Brasil. Porém, o mercado ainda é bastante pequeno frente às opções para quem deseja se expor diretamente em dólar.